每年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和未來宏觀政策走向最權(quán)威的風(fēng)向標(biāo)。今年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是“十二五”的收官會(huì)議，也料對“十三五”做出部署，因此受到格外關(guān)注。今年的會(huì)議哪些看點(diǎn)，或可從近期釋放的五大信號(hào)中管窺一二。

信號(hào)一：“任仲平”的“四個(gè)沒有變”

18日，《人民日報(bào)》刊登“任仲平”的署名文章，對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀及問題進(jìn)行集中論述。

對于中國政情的觀察者來說，“任仲平”三個(gè)字的分量不言而喻。從1993年首次出現(xiàn)開始，每每遇到中國重要的節(jié)點(diǎn)時(shí)期，“任仲平”都不會(huì)缺席。

這次“任仲平”文章全長8000余字，主要論述的是中國的發(fā)展方向問題，看似議題宏大，但行文中卻加入了對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢的判斷。

例如 “任仲平”此番便提出了“四個(gè)沒有變”，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢沒有變。

這一論調(diào)與本月14日召開的政治局會(huì)議的表述基本一致，即“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有好”，意味著高層對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)態(tài)勢仍然保持樂觀。

這個(gè)判斷將影響到明年宏觀政策的總基調(diào)，這也是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議首先需要明確的問題。從2011年開始，中國的政策基調(diào)就一直維持在“穩(wěn)中求進(jìn)”四字。本次會(huì)議如何定調(diào)備受關(guān)注。

信號(hào)二：朱光耀“赤字可反思調(diào)整”

在確定宏觀政策的總基調(diào)后，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議下一步便需要決定未來一年的“財(cái)政+貨幣”政策組合。從2010年開始，中國一直堅(jiān)持積極的財(cái)政政策與穩(wěn)健的貨幣政策。

但去年，財(cái)政與貨幣政策的表述中卻加入了新的內(nèi)容，即“積極的財(cái)政政策要有力度，貨幣政策要更加注重松緊適度”。如果今年的會(huì)議仍然會(huì)對“財(cái)政+貨幣”政策作出針對性要求的話，或許會(huì)有新意釋出。

就財(cái)政政策而言，有一個(gè)信號(hào)不得忽視：今年11月，財(cái)政部副部長朱光耀公開表示，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨2009年以來最為嚴(yán)峻復(fù)雜的形勢�！皬慕鹑谖�機(jī)的教訓(xùn)中，需要考慮傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是否要做調(diào)整，3%的赤字率紅線、60%的負(fù)債率紅線是否可以反思調(diào)整”。

中國2015年財(cái)政赤字的比例已從2014年的2.1%上調(diào)到2.3%，但仍低于3%的國際警戒水平。

此外，14日召開的政治局會(huì)議已經(jīng)將“企業(yè)減負(fù)”列為明年工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容，預(yù)計(jì)在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中或會(huì)有更加具體的表述。

同時(shí)，在貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長的邊際效用逐步遞減的情況下，赤字規(guī)模的擴(kuò)大，也將使財(cái)政政策在宏觀調(diào)控中的重要性增強(qiáng)。

信號(hào)三：美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子落地”

與財(cái)政政策相比，貨幣政策在具體的表述上也有發(fā)生變化的可能。今年以來，央行已先后6次降息降準(zhǔn)。中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心經(jīng)濟(jì)研究部部長徐洪才表示，去年貨幣政策“松緊適度”的說法可能會(huì)被類似于“更加靈活、更具針對性”等表述代替。

貨幣政策另一個(gè)不能忽視的影響因素在于美聯(lián)儲(chǔ)加息的“靴子落地”。

專家表示，盡管就中國自身而言，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)韌性好、外匯充足、宏觀調(diào)控工具較多等積極因素與深化改革帶來的紅利，已經(jīng)構(gòu)成了強(qiáng)大且向好的基本面，但美聯(lián)儲(chǔ)加息的“利空落地”，仍然難免造成資本外流壓力增大等問題，宏觀政策有進(jìn)行針對性調(diào)整的必要。

“考慮到資本流出加快的壓力，明年貨幣政策降息的空間較小，但要保證貨幣供應(yīng)的合理增長，法定存款準(zhǔn)備金率預(yù)計(jì)將進(jìn)一步下降，可能要下調(diào)5到7次。” 徐洪才說。

信號(hào)四：住建部的“去庫存方案”

14日召開的政治局會(huì)議提出了“化解房地產(chǎn)庫存”。據(jù)多家媒體報(bào)道，住建部日前召集了地方房管部門研究去庫存方案，其中便提到了要促進(jìn)農(nóng)民購房、拆遷補(bǔ)償方式變動(dòng)以及加強(qiáng)商品房管理等內(nèi)容。其中，促進(jìn)農(nóng)民購房是政策的主要著力點(diǎn)。

這一政策目前已在業(yè)界引發(fā)熱議，尤其是當(dāng)前對于農(nóng)民購房后的貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制并不很健全，如何解決這一問題，或許是會(huì)議需要考慮的問題。

另一方面，如果房地產(chǎn)去庫存與城鎮(zhèn)化相結(jié)合，那么除了房產(chǎn)調(diào)控外，還需要社保、戶籍等改革的同步推進(jìn)，這也有待于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的進(jìn)一步統(tǒng)籌。

無論怎樣，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署或?qū)⒂兄�于改變房地產(chǎn)的低迷狀況。徐洪才表示，房產(chǎn)調(diào)控將和城市群布局與經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)協(xié)同進(jìn)行，預(yù)計(jì)明年三四線城市將加快去去庫存步伐，一線城市的樓市也將回暖。

信號(hào)五：“僵尸企業(yè)”加快退出

如何深化改革仍然是經(jīng)工會(huì)議的一項(xiàng)重點(diǎn)。在政治局會(huì)議提出的四大重要領(lǐng)域改革中，國企改革位居首位。

本月9日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，已經(jīng)開始以分類討論的辦法部署國企的增效升級(jí)，即除了進(jìn)一步加強(qiáng)混合所有制改革以及強(qiáng)化央企創(chuàng)新力度外，對不符合國家能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長期虧損的產(chǎn)能過剩企業(yè)將實(shí)行關(guān)停并轉(zhuǎn)和剝離重組。

煤炭行業(yè)首當(dāng)其沖。煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)高層目前已表態(tài)，正在研究該行業(yè)的國企退出機(jī)制；國家發(fā)改委副主任連維良則在本月召開的全國煤炭交易會(huì)上表示，目前正在圍繞化解產(chǎn)能過剩、推動(dòng)企業(yè)重組等方面，進(jìn)一步研究完善煤炭脫困的相關(guān)措施。

國企改革之所以重要，也與其涉及供給側(cè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)——在過去的一個(gè)月里，高層至少五度提及“供給側(cè)改革”，被解讀為對中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重點(diǎn)議題的“吹風(fēng)”。

“對于產(chǎn)能過剩行業(yè)及能源超標(biāo)的國企，目前的情況是非公資本不愿意進(jìn)入，很多企業(yè)存在杠桿率居高不下的問題，一些企業(yè)甚至處于半停工、停產(chǎn)狀態(tài)。如果一刀切進(jìn)行混合所有制改革，這不是向前進(jìn)而是向后退。所以從去產(chǎn)能的角度來說，關(guān)停并轉(zhuǎn)是一個(gè)合理的考慮�！� 財(cái)政部財(cái)科所公共資產(chǎn)研究中心主任文宗瑜表示。